现货市场,升贴水较生交易日有所转弱,下游买盘支撑力量不足。上周LME库存减少0.32万吨,SHFE减少0.84万吨,保税区增加1.5万吨,全球四地库存合计107.65万吨,较上周增加0.18万吨,较去年同期减少27.82万吨,低库存为沪铜提供一定的支撑。目前下游的调研情况,铜杆方面广东线缆需求有起色,南方电网开始大量下单,铜杆加工费上涨,需求略有复苏。消息面上,据SMM调研数据显示,3月铜板带箔企业开工率为74.51%,环比增长27.61个百分点,同比减少6.70个百分点。宏观方面,本周中国进出口数据及信贷数据超预期,社融增速已经企稳,预示未来经济有望企稳改善。随后公布的GDP、投资、消费等数据好于预期,目前铜价的波动都是由于宏观扰动,宏观环境转暖,经济回暖预期较强,市场信心有所修复,铜价上涨,触及5w后出现回落,上周五政府会议重提去杠杆,持续关注。目前国内社融等数据出现拐点,关注宏观向需求端传导的情况,叠加4-5月处于消费旺季无法证伪叠加供给偏紧预期。短期沪铜偏多走势,建议多单继续持有,50000下方不看空,损位48800。