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3月15日五矿经易期货铜早评

价格方面,昨日公布的数据显示中国经济趋稳,但房地产市场面临一定的向下压力,LME市场再现“交仓”,导致价格承压下跌。展望后市,海外冶炼干扰问题边际弱化,海外低库存、高注销仓单的局面有望继续改善。国内方面,增值税下调时间点有待确认,但由于近月合约临近交割,贸易投机需求受到抑制,同时下游需求有所延后;随着消费旺季来临,在当前偏宽松的信贷环境下,后续消费或许值得期待。操作建议:降税时点确认后少量布局多单及跨市反套头寸

3月14日五矿经易期货铜锌早评

展望后市,海外冶炼干扰问题边际弱化,海外低库存、高注销仓单的局面有望改善。国内方面,增值税下调时间点有待确认,贸易投机需求增加,而下游消费需求出现延后,随着消费旺季来临,在当前偏宽松的信贷环境下,后续的消费或许值得期待。操作建议:等待做多1905合约及跨市反套机会

3月11日五矿经易期货铜锌早评

价格方面,上周铜价延续调整,一方面原因在于海外库存去化速度减缓,供应进一步收缩的担忧随着沪伦比值走低而降低;另一方面原因在于美元指数走强,且主要经济体经济数据延续放缓势头。展望后市,海外冶炼干扰问题边际弱化,当前进口亏损仍大,能够激励国内精炼铜出口和发往保税区,海外低库存、高注销仓单的局面继续改善。国内方面,增值税下调时间点有待确认,导致短期投机需求降温,近期关注价格回调后下游的接货力度,若消费好转,则铜价有望暂时企稳。操作建议:单边观望,4、5月合约对应的跨市反套头寸择机建仓。

2019年3月五矿经易期货有色月报

进入3月,海外冶炼供应问题依然存在,但预期将发生变化,叠加沪伦比值走低,中国精炼铜出口加大,海外低库存、高注销仓单的状况将得到缓解。国内在冶炼产能较快释放,废铜供应弹性提高,消费逐步放缓的情况下,库存看不到快速去化的动力。当前价格下铜矿生产也将更加正常,因此,不推荐继续追涨铜价,建议等待价格冲高后尝试沽空远月合约。套利上关注4、5月合约对应的跨市反套机会。

3月8日五矿经易期货铜铝早评

欧洲央行意外宣布重启新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)并推迟加息时间后,欧元快速走低,美元指数抬升。伦铝价格维持在1863美元/吨,LME库存下降5900吨。Cash/3m贴水缩小至11.25美元/吨。国内方面,现货贴水30元/吨,SMM报社会库存增加0.5万吨。氧化铝价格继续跌落至2735元/吨,而我们预计后期氧化铝价格将考验2650 -2700元/吨一线,冶炼亏损有望缩小至200元/吨以内。市场传闻焦作万方近期减产20%,主要由于成本过高。目前风险偏好将逐渐接受3月份经济数据考验,铝价重回震荡区间。

3月7日五矿经易期货铜铝早评

伦铝价格回落至1860美元/吨,LME库存上升1750吨,主要由巴生仓库上涨5775吨所致。Cash/3m仍维持贴水24.75美元/吨。国内方面,现货贴水30元/吨,增值税下调引发国内期限back结构逐渐明显。氧化铝价格跌落至2749元/吨,而我们预计后期氧化铝价格将考验2650 -2700元/吨一线,冶炼亏损有望缩小至200元/吨以内。目前沪铝持仓量高位,关注周四国内去库存力度。增值税下调冲击减缓后,铝价重回震荡区间。

3月6日五矿经易期货铜早评

产业层面,海外供应问题依然存在,但由于近月沪伦比值持续低位,国内精炼铜出口和发往保税区的激励仍大,将缓解海外低库存、高注销仓单的局面。国内降税的预期将刺激投机需求,但同时可能造成下游需求的延后,叠加国内冶炼产能释放较快,给短期价格带来压力

3月5日五矿经易期货铜早评

昨日铜价延续调整,因沪伦比值持续低位,市场传闻国内出口精炼铜数量大幅增加,令外盘逼空风险缓解,美元走强同样抑制价格上涨。展望后市,海外供应问题依然存在,但存在改善的预期,国内在冶炼产能较快释放,废铜供应弹性提高的情况下,库存能否转而下降取决于出口力度和消费复苏情况。操作建议:单边观望,近月跨市反套头寸择机入场。

3月4日五矿经易期货铜早评

展望后市,海外供应问题依然存在,但存在改善的预期,国内在冶炼产能较快释放,废铜供应弹性提高的情况下,库存能否转而下降取决于出口力度和消费复苏情况

3月1日五矿经易期货铜早评

展望后市,Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,操作上单边维持观望

2月28日五矿经易期货铜锌早评

昨日铜价重回升势,主要受助于国内现货市场改善,且LME注销仓单连续增长、库存维持低位。展望后市,Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,操作上单边建议观望

2月27日五矿经易期货铜早评

昨日铜价偏强震荡,因美元走软,且海外注销仓单继续增长、库存维持低位。展望后市,Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,中期而言,我们对消费的判断并不乐观,当前铜价相对偏高,可等待抛空的机会

2月26日五矿经易期货铜早评

展望后市,Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,中期而言,我们对消费的判断并不乐观,当前铜价相对偏高,可等待抛空的机会

2月25日五矿经易期货铜早评

Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,中期而言,我们对消费的判断偏悲观

2月22日五矿经易期货铜早评

中美正式开始新一轮贸易磋商,美联储会议纪要显示今年仍可能加息,欧元区2月PMI初值跌破50荣枯线,美元走强,铜价录得回调。展望后市,Q1之前海外供应仍存在收缩风险,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,供应端对铜价的推涨作用需关注原料端干扰率的持续性和强度,需求方面,国内房地产市场可能进一步走弱,中期看内需并不乐观,随着国内废铜供应弹性上升,铜价上行空间将受到抑制。操作建议:观望,等待抛空机会

2月21日五矿经易期货铜早评

Q1之前海外供应仍存在收缩风险,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,供应端对铜价的推涨作用需关注原料端干扰率的持续性和强度,需求方面,国内房地产市场可能进一步走弱,中期看内需并不乐观,随着国内废铜供应弹性上升,铜价上行空间将受到抑制。操作建议:观望,等待抛空机会

2月19日五矿经易期货铜锌早评

展望后市,Q1之前海外供应收缩风险持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期使得对价格的利多边际走弱,另外,在内需放缓的背景下,国内需求预计难现大幅好转,随着国内废铜供应弹性上升,铜价上行空间将受到抑制。操作建议:观望,等待抛空机会。

2月18日五矿经易期货铜铝早评

中美贸易磋商阶段性结束,双方表现往进一步缓和推进。周五社融数据公布,信用有进一步往下游传递迹象,但仍有待观察。周五夜盘,有色金属一改颓势,但伦铝表现依然冲高回落。伦铝Cash/3m贴水扩大至34美元/吨,库存下降6900吨。国内方面,元宵节前下游消费预计仍将疲弱,累库存将持续。关于增值税下调预期导致4、5月合约平水,预计短期铝价仍维持低位震荡走势。

2019年2月五矿经易期货有色月报

Q1之前海外冶炼干扰仍大,叠加铜矿生产出现一些干扰,国内外精炼铜产量均将保持低增速。当前价格下国内废铜供应和替代受限,因此虽然处于累库的背景,但不应过分看空铜价,而价格能否进一步上涨则取决于节后中国的消费复苏情况和中美贸易磋商进展。本月操作建议:单边维持观望,套利方面可关注国内价格回调后的跨市反套机会。

2月14日五矿经易期货铜铝早评

展望后市,Q1之前海外供应收缩风险持续,国内供应增量不大,因此,虽然仍处于累库的背景,但对价格不必太过悲观,而价格能否进一步上扬则取决于国内节后消费复苏情况和中美贸易谈判结果。操作上建议维持观望
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