中银期货铜年报

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2021年国信期货铜铝年报

从铜铝价格表现来看，目前在全球疫情和宏观经济巨大不确定性下逐步转向明朗，有色行业处于传统供需边际转弱态势被更强的宏观预期向好预期冲淡，考虑到短期流动性宽松、铜铝产业可流通库存偏低等因素，铜为代表的有色金属可看高一线，铜铝等有色金属行业兼具金融属性和商品属性，在当前自身供需维持紧平衡的状态下，主导价格趋势的关键性指引主要聚焦在宏观和政策因素两方面，中长线仍需聚焦美联储为首的各国央行货币政策指引及各国财政刺激政策动态，对国外内广大实体产业机构与投资者而言，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，趋势上对铜铝不轻言高估，对 2021 上半年维持偏强看法，多头思路操作为主。

2020-12-28 09:02:37 铜年报铜价分析国信期货铝年报

2021年中银期货铜年报

2021年上半年受低加工费和海外疫情尚未全面控制影响，海外订单转移至国内，南美供应尚未恢复，国内经济继续保持快速增长。铜价有望继续上扬，预计价格波动区间在[50000,65000]元/吨

2020-12-23 08:44:48 中银期货铜年报 2021年铜价分析 2021年铜价预测

2020年广发期货铜年报：沪铜注重节奏性，警惕预期差

总的来说，我们对于明年铜市是偏乐观的，但是这种乐观预期又确实存在着落空的隐患。在2020年年末的这波商品多头情绪中，铜价被炒至了近几年的新高，而基本面相较此前数月并没有太大的好转，可以说市场上对于明年铜价走牛的预期打的非常足。而一旦电力投资确实随基建退坡，预期中的需求并不能落地，那么估价过高的铜价就会由于预期差而下跌。从节奏上来说，如果这波多头情绪退潮，铜价调整至相对理性的位置，那么明年起码1季度在消费小旺季、政策窗口期和“春节躁动”因素的共振影响下，我们认为铜价还有继续走牛的空间。但是如果年末铜价上冲过高，一旦到小旺季过后，到2季度政策预期证伪的情况下，那么彼时铜价有较大的可能回落。

2020-12-21 09:43:54 广发期货铜年报铜价分析 2021年铜价预测

2021年美尔雅期货铜年报

欲乘东风去行稳揽月归——2021年铜价展望投资要点l 疫苗对疫情控制到位情形下，经济复苏正式步入正轨，周期力量不容忽视，通胀预期逐步兑现，中美补库周期同向而行，全球流动性宽松格局不变。l 矿端供应有增产小高峰，集中于明年下半年，铜矿开采干扰率仍高于平均水平，产能难足量释放。TC回升但空间有限，炼厂受两大因素制约，产量增速放缓。l 废铜端是明年基本面一大变量，再生黄铜可自由进口实际情况有待观察，需

2020-12-19 09:01:24 铜年报 2021年铜价预测美尔雅期货 2021年铜价分析

中财期货2021年铜投资策略年报

2021 年铜价将会在较小区间波动，重心缓慢上移，牛市出现概率较低。在中国疫情无二次爆发的情况下，铜价深跌可能性小。2021年铜价大概率跟随疫情的表现以及中美关系的发展进行波动，整体铜价将维持在 52000-60000 区间。

2020-12-12 09:02:14 铜年报铜价分析中财期货铜年报 2021年铜价预测

2020年中财期货铜半年报

今年的核心逻辑仍然是疫情所带来的影响，前期疫情造成经济活动停滞，需求担忧的程度高于供给下降，从第 2 季度来说，供应减少的情况超过了需求的收缩，铜价得以快速回归，在回归到重要关口位置后，我们必须重新审视下半年的整体情况，以及各大不确定因素。利空因素，首先：经济活动仍然不会出现较大幅度的上升，其次：疫情的反复是极其不确定的，再者：世界关系，主要指中国和西方国家包括其同盟国，是否继续恶化。利多因素：宽信贷，低通胀，

2020-07-11 09:30:50 铜年报铜价分析中财期货

2020年中银国际期货有色金属半年报

上半年我国率先走出疫情阴霾，在电网投资大力拉动下，基本金属消费经历快速杀跌后强劲反弹。展望下半年，海外疫情风险仍未消退，企业违约、破产和部分国家的主权债务违约风险犹存。国内后续地产销售、必需消费品、可选消费品等进入平台期，基建、服务类消费、欧美复工相关的出口将带动 GDP 继续改善。财政政策下半年集中执行，预计会带动新基建、民生等相关产业继续保持快速增长。

2020-07-11 09:01:15 铜年报铝年报铜价分析中银国际期货

2020年云晨期货铜半年报

2020-06-29 12:18:51 铜半年报云晨期货铜价分析

大越沪铜年报：2020年震荡仍是主旋律

沪铜期货内容提要从需面来看，供给端来看，2020铜矿供应增速放缓，第四季度或将出现供应起底；需求端放缓更显疲软，电网汽车疲软或将扩散到家电和房地产。2020年整体供需仍处于紧平衡。从成本端，矿山可接受成本在3500美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间，矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间,但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成

2020-01-16 08:59:27 大越期货大越沪铜年报

2020年国信期货铜铝年报

从行业来看，铜上游矿山处于景气周期，供应干扰叠加铜矿品味下滑、产能利用率减低，使得精矿与废铜紧俏态势难改，冶炼加工的过剩产能有待出清，而下游消费具有较强韧性，需求弹性强于上游。此外，低库存下铜价具有较强抗跌韧性，目前铜期货波动率处于历史低位，或出现底部反弹，基于宏观不出现黑天鹅的前提下铜价重心回升，高点朝向 55000 元/吨，强支撑在 46000 元/吨附近。

2020-01-04 09:01:13 铜年报铝年报铜价分析国信期货

2020年和合期货沪铜年报

　　中美达成第一阶段协议，全球宏观经济预期好转，摩根大通11月全球制造业PMI连续反弹4个月并且重现扩张，国内终端需求边际回暖，汽车产销降幅持续收窄，随着年末基建投资发力，市场对中国铜消费回暖预期有所增强；供给端近日由于原料供应紧张，硫酸压力环保等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注，明年全年原料端供应环比有所改善，但仍需要持续关注智利当地的生产情况，同时，铜库存一直在低位徘徊，上半年对铜价有较好的支撑。

2019-12-31 09:31:46 铜年报铜价分析和合期货

2019年美尔雅期货铜半年报

铜供给端的紧张将为铜价提供最坚实的支撑，TC已经跌至历史低位，在硫酸等副产品价格低迷的情况下冶炼厂扩产意愿降低，电解铜供给在整个铜精矿供给紧张的大背景下增加有限。而废六类废铜转为限制性进口，虽然政策并未出现大幅收紧，但趋势已定，势必会促进电解铜的消费。综合来看，铜价已经跌至全年较低的区间范围，在铜供给持续紧张的大背景下进一步下跌概率较小，后续每一次下跌都是逢低买入的机会，下半年只需静待东风。

2019-07-15 17:59:56 铜年报铜价分析美尔雅期货

2019年一德期货铜半年报

G20 峰会首脑会晤将中美两国关系从僵局中再次拉出，同时美国利率周期也逐渐从加息周期走向降息周期前的平稳阶段，外部环境的缓和给国内经济压力带来暂时的缓冲空间，但是在国内经济转型的大背景下，传统经济部门受限在一定程度上导致信用周期向经济周期传导出现边际弱化的可能，据此不能排除 2019 年后半年经济仍有继续回落的可能，这也将成为国内资产定价的主逻辑之一

2019-07-08 10:29:32 铜半年报铜价分析一德期货

2019国信期货铜铝半年报

从市场来看，近期来自宏观利空忧虑与有色基本面向好趋势的背离，造成了有色金属出现震荡局面，投资者对宏观风险保持警惕的同时，供需因素对价格的支撑起到关键作用，预计短期铜等金融属性较强的大宗商品受外部环境影响宽幅震荡，操作上建议关注对铜回调买入机会，短期聚焦中美宏观政策指引。

2019-06-24 09:29:55 铜年报铜价分析铝年报铝价分析国信期货

2019年徽商期货铜年报

2018年同价的主要运行逻辑上半年基本围绕国内外供需基本面，下半年中美贸易战爆发并不断蔓延后，基本面因素退居二线，宏观成为主导同价运行的因素。对于2019年，基本面上供应确定性低速增长，但一旦干扰率大幅上升，极有可能导致供应进入负增长区间，从而提振同价。而下游整体需求较为疲弱，且暂时难以发现亮眼的需求增长点。对于2019年上半年走势价格相对乐观，地位库存叠加春节后可能存在的基建投入力度，或存在小幅上涨的空间。然而进入夏季淡季后，若宏观环境未能有效改善，则构成前高后低的结构，从而具备近强远弱的正向套利机会。预测全年价格运行重心下移，区间为LME3月5600-6600美元/吨，对应沪铜主力47000-52000元/吨，操作上建议高位沽空

2019-01-12 09:00:10 铜年报铜价分析徽商期货

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