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五矿经易期货

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822 五矿经易期货

9月5日五矿经易期货铜铝早评

综合来看,美国 8 月 ISM 制造业指数大超预期,美元大幅走强,新兴市场国家货币延续贬值势头,特朗普准备对进口中国的 2000 亿美元商品加征关税,铜价跌近 2%。展望后市,国内需求端受到政策面和废铜替代减少支撑,预计难以出现明显下滑,国外消费存在季节性改善预期,随着供应压力减弱,产业层面对价格的支撑力度增强。不过,当前宏观预期较为悲观,预计价格仍有反复

9月4日五矿经易期货铜铝早评

展望后市,国内消费端受到政策面和废铜替代减少支撑,较难出现明显下滑,国外消费存在季节性改善预期,而随着供应压力减弱,铜价下方渐获支撑。但宏观悲观预期下,预计价格仍有反复。操作上建议观望或逢低轻仓做多

9月3日五矿经易期货铜铝早评

上周铜价收跌,因特朗普威胁对中国 2000 亿美元进口商品加征关税,同时,美元再度走强和新兴市场风险上升助推价格走低。产业层面,国内库存继续下滑,LME 注销仓单保持高位,市场结构逐渐转为近强远弱。展望后市,当前铜价具备一定的安全边际,对应精废价差低位,国内随着宏观政策转松,消费预计边际改善,国外消费端同样存在向好预期,而供应压力减弱。不过,在宏观走差的预期下,价格仍存在下调风险,操作上建议继续观望或逢低轻仓做多

8月31日五矿经易期货铜铝早评

产业层面,国内现货市场紧张局势缓解,在供应相对充足的背景下,LME 市场挤仓难度加大。对于后市,我们认为国内政策边际转松和废铜供应问题将支撑需求端表现,欧美消费即将转入旺季,现货市场将获得改善,并对铜价构成支撑。当前铜市场基本面较强,而宏观弱化,操作上建议逢低轻仓试多,或离场观望

8月30日五矿经易期货铜锌铅早评

对于后市,我们认为国内政策边际转松和废铜供应问题将支撑需求端表现,欧美消费即将转入旺季,现货市场将获得改善,并对铜价构成支撑。同时,随着欧洲经济环比走好及美国经济边际转弱预期加大,美元料维持弱势。预计铜价将处于反弹途中,反弹高度暂看 49500-50000 元/吨

8月29日五矿经易期货铜铝早评

综合来看,美国和墨西哥达成贸易协议,美元回落,铜价延续反弹,外盘表现强于国内。展望后市,国内政策边际转松和废铜供应问题将继续支撑需求端表现,海外欧美消费淡季临近尾声背景下,LME 市场挤仓风险仍然存在。此外,欧洲经济表现环比走好,美联储在加息态度上软化,预计美元走势仍偏弱。所以我们认为铜价将继续反弹,反弹高度暂看 49500-50000 元/吨,因宏观前景不确定性大

8月27日五矿经易期货铜铝早评

氧化铝价格拉升至 3260 吨,虽然氧化铝利润重回前期高位,但受铝土矿制约,预计氧化铝厂开工率难有大幅提升。目前氧化铝氧化铝价格仍有进一步上涨动能,在成本抬升与库存下滑背景下,铝价仍处于上涨通道中

8月24日五矿经易期货铜铝早评

LME 注销仓单继续增长,现货贴水收窄,显示欧美消费淡季临近尾声、低铜价开始刺激铜的需求。 根据此前公布的加征关税清单,中国将对进口自美国的废铜征收 25%关税,上半年中国月均进口美国废铜量3.58 万吨,折合金属量 1.95 万吨,短期国内废铜进口将受限制,近两日精废价差再度收窄,持货商捂货情绪抬头,对铜价的支撑加强。如果宏观环境边际走好,铜价有望迎来阶段性反弹

8月21日五矿经易期货铜铝锌早评

LME 库存增加 400 吨达 259250 吨,注销仓单增加 11525 吨至 36050 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 36.5 美元/吨,国内上海地区现货升水 230 元/吨,当前进口铜清关入市量较少,货源依然偏紧,持货商上抬升水报价,成交先扬后抑。据海关数据,7 月我国进口废铜 23 万吨,环比增加16%,同比减少 19%,降幅较上半年收窄,七类废铜进口量边际增多。价格方面,市场对中美贸易谈判前景相对乐观,人民币汇率走升,支持铜价进一步反弹,当前沪伦两地套利窗口打开,LME 注销仓单重现增长,外盘相对内盘强势。本周重点关注中美贸易谈判进展和第二轮加征关税是否如期实行,如果双方关系改善,则铜价有望继续回升,而如果谈判陷入僵持,则铜价将继续考验废铜端的支撑力度,而从精废价差走势来看,废铜价格支撑有所减弱。套利方面,跨市正套头寸可继续入场

8月16日五矿经易期货铜锌铅早评

综合来看,昨日铜价大跌,伦铜跌至 5800 美元/吨附近,对中国经济下滑的担忧导致市场情绪异常低迷,人民币贬至 6.9 以上,Escondida 罢工预期缓解是另一大利空,但我们认为前期铜价走势并未过多体现罢工的预期。展望后市,废铜供应预期偏紧,随着铜矿产出增速下滑,供应端压力将减轻,需求方面,中国宏观政策出现边际转松,海外处于消费淡季,总体而言,当下市场情绪仍偏空,建议等价格出现企稳迹象再行操作

8月15日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存增加 475 吨达 254875 吨,注销仓单增加 250 吨至 25350 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 35 美元/吨,国内上海地区现货升水 40 元/吨,期铜回落吸引下游入市补货,成交有所改善,预计换月后现货报价延续升水局面。印度官方数据显示,6 月该国精炼铜净进口 6150 吨,而去年同期为净出口 30877 吨,反映 Vedanta 铜炼厂停产的影响。

8月14日五矿经易期货铜铝早评

综合来看,昨日铜价小幅收跌,因美元偏强运行,且新兴市场货币遭遇抛售潮,市场风险偏好下降。产业层面,精铜去库存和铜矿端扰动对价格形成支撑,包括智利几个铜矿罢工风险、以及未来两年 Grasberg铜矿减产。展望后市,废铜供应预期偏紧,随着铜矿产出增速下滑,供应端压力将减轻,需求端中国宏观政策出现边际转松,海外正处消费淡季,但现货市场不差,预计铜价逐渐筑底回升走势。

8月13日五矿经易期货铜铝铅锌早评

综合来看,上周铜价基本收平,市场交易的因素仍包含中美贸易摩擦对经济的负面冲击,叠加地缘政治风险加剧,以及美元录得阶段性新高,都对价格有所压制。不过,近期价格开始反应市场对远期大型铜矿减产的担忧,支撑铜价的因素还包括智利数个铜矿罢工风险加大和中国预计减少对美国的废铜进口。展望后市,废铜供应预期偏紧,随着铜矿产出增速下滑,供应端压力将减轻,需求端中国宏观政策出现边际转松,海外正处消费淡季,但现货市场不差,预计铜价逐渐筑底回升

8月10日五矿经易期货铜铝锌铅早评

综合来看,昨日铜价冲高回落,市场交易的点转向中国财政政策和货币政策边际转松这一因素,同时,铜矿端扰动对市场情绪提振加强,包括智利几个铜矿罢工风险、以及未来两年 Grasberg 铜矿减产。不过,美元走强和现货市场疲软限制了铜价涨幅。展望后市,国内三季度精铜供应将维持高增速,但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续,但消费处于淡季。总体而言,近期基本面相对平稳,操作上建议继续观望

8月9日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存增加 1100 吨达 249150 吨,注销仓单减少 175 吨至 25575 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 29 美元/吨,国内上海地区现货升水 70 元/吨,沪期铜重心上移,持货商出货意愿增强,下游和贸易商成交活跃度下降。海关总署数据显示,我国 7 月未锻轧铜及铜材进口量 45.2 万吨,同比增长 15.9%,1-7 月累计进口量增加 16.2%至 262.4 万吨。美国计划从 23 日起对价值 160 亿美元的进口中国产品征收 25%额外关税,中国方面回应对同样价值规模的商品加征关税,其中,商品清单涉及铜废碎料,根据官方数据,5-6 月美国出口至中国的废铜月平均数量为 1.8 万吨

8月8日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存减少 1850 吨达 248050 吨,注销仓单增加 1100 吨至 25750 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 32.3 美元/吨,国内上海地区现货升水 75 元/吨,近两日进口窗口再次打开,进口铜流入有望增加,货源增多预期下成交活跃度下降。环保部公布第十七批限制类废铜进口批文,核准进口额度 9899 吨,批文企业来自浙江和江西,截至目前,限制类废铜进口总批文数量 72.5 万吨,同比 2017年减少 75.9%。8 月以来,国内精废价差扩大至 1000 元/吨之上,废铜替代优势再次显现

8月7日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存减少 725 吨达 249900 吨,注销仓单减少 725 吨至 24650 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 29.5 美元/吨,国内上海地区现货升水 70 元/吨,期价下挫造成逢低买盘增加,持货商持续挺升水,成交积极性仍高。智利官方数据显示,该国 6 月铜产量 47.2 万吨,同比增长 6.4%,1-6 月累计产量 283.2 万吨,同比增长 12.9%。综合来看,昨日铜价延续跌势,市场仍笼罩在贸易战的阴影中,此外,美元走强也在一定程度上压制铜价,当前价格反映出市场对智利铜矿发生罢工的预期较低。展望后市,国内三季度精铜供应将维持高增速,但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续,但消费处于淡季。总体而言,近期基本面相对平稳,价格取决于铜矿罢工和宏观预期之间的博弈,预计铜价继续震荡筑底走势

8月6日五矿经易期货铜铝早评

上周铜价小幅收跌,宏观层面的因素继续压制价格,而随着精炼铜库存去化速度放缓,现货端支撑有所减弱。此外,智利铜矿罢工存在不确定性,当前价格反映出市场对发生罢工的预期较低。展望后市,国内三季度精铜供应将维持高增速,但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续,但消费预期偏弱。价格方面,近期基本面趋于平稳,价格更多地取决于宏观情绪变化,操作上建议继续观望。

8月3日五矿经易期货铜锌铅早评

展望后市,鉴于铜精矿加工延上抬,以及新扩建产能投产,国内三季度精铜供应将维持高增速,库存压力重新显现。海外生产干扰继续,但消延预期偏弱。价格方面,铜矿罢工风险有所缓解,但随着精废价差收窄,铜价将再次迎来支撑

8月2日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存减少 2475 吨达 251950 吨,注销仓单减少 3450 吨至 26900 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 25 美元/吨,国内上海地区现货升水 25 元/吨,市场货源略有减少,持货商挺价抬升水,下游买兴积极性上升,成交有所好转。第一量子矿业二季度生产报告显示,当期铜产量 15.1 万吨,同比增长 6%,主要受 Sentinel 铜矿产量增长贡献。综合来看,昨日伦铜跌逾 3%,对中国经济增长放缓的担忧是下跌的主要原因。昨日公布的中国财新制造业 PMI 显示制造业扩张速度继续放缓,此外,美国计划扩大对进口中国商品的征税规模,内外交困下中国经济面临一定的下行压力。展望后市,鉴于铜精矿加工费上抬,以及新扩建产能投产,国内三季度精铜供应将维持高增速,库存压力重新显现。海外生产干扰继续,但消费预期偏弱。价格方面,由于海外铜矿罢工风险上升,我们认为铜价难以趋势性下跌
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