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方正中期期货

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475 方正中期期货

2020年10月21日方正中期期货铜早评

周二铜价继续窄幅震荡,隔夜铜价大幅走强,伦铜站上6900创两年多来新高,沪铜冲高后回落,2011收于52030,上涨1.25%。美元走弱及美国财政刺激谈判释放乐观信号为铜价提供主要上行动能,佩洛西和努钦朝着达成刺激法案靠拢,美元指数一度跌破93。不过参议院共和党仍是达成协议的障碍,因此对大选前达成协议的可能性仍然不高。供需方面,新的再生铜及再生黄铜标准将于11月1日起实施,目前90%进口废铜可满足

2020年10月20日方正中期期货铜早评

昨日固体原料进口新标准公布自11月1日起实施,且目前进口废铜中有90%符合新标准可自由进口,且截止到年底前原有限制类进口批文继续适用,因此两种进口方式将在年底前并存,国内废铜供应量料回升,精废价差有望再次扩大,废铜替代效应再次增强,利空铜价。

2020年10月19日方正中期期货铜早评

周五晚铜价小幅回落,沪铜2011收于51250,下跌0.45%。Escondida铜矿工会周五接受新的薪资协议,罢工风险解除。上周铜精矿现货TC微升0.15美元/吨至48.71美元/吨,回升缓慢,铜矿供应改善,但改善程度有限。周五LME库存增加15975吨至184850吨,伴随着9月底以来LME库存回升,目前三大交易所及保税区总库存基本持平去年同期,不过仍低于近四年平均水平。上周国内社会库存有所下

2020年10月16日方正中期期货铜早评

周四铜价窄幅震荡,隔夜走强,沪铜2011收于51680。隔夜欧盟领导人同意将与英国的贸易谈判延长数周,特朗普称有可能在大选前通过刺激法案,他将支持比1.8万亿美元财政刺激方案规模更大的方案,提振铜价。但我们仍然认为,美国大选前财政刺激达成的概率较低,且政策存在较高不确定性。供需方面,1-9月我国铜精矿进口累计同比2.3%,其中9月进口同比增长35%,该数据与智利9月铜出口增长一致,表明海外铜矿供应

2020年10月15日方正中期期货铜早评

隔夜沪铜偏弱震荡,伦铜收复6700关口。中国9月新增社融及M2同比均高于去年水平。IMF上调今年全球经济增速预期至-4. 4%,此前为-5.2%,预期中国经济正增长,但同时警告经济形势与金融市场走势背离。英国脱欧谈判临近最后期限,无协议脱欧概率仍对短期美元形成支持。 目前美国财政比刺激谈判仍处于僵局状态,美国大选前政策不确定性仍然较高。供需方面,1-9月我国铜精矿进口累计同比2.3%,其中9月进口

2020年10月14日方正中期期货铜早评

隔夜沪铜小幅走弱,沪铜2011收于51280,跌0.45%,伦铜跌破6700美元。IMF 上调今年全球经济增速预期至-4. 4%,此前为-5.2%,预期中国经济正增长,但同时警告经济形势与金融市场走势背离。供需方面,我国9月未锻造铜及铜材进口同比增长60%,其中人民币快速升值提供一定支持。1-9月我国铜精矿进口累计同比2.3%,其中9月进口同比增长35%,该数据与智利9月铜出口增长一致,表明海外铜

2020年10月13日方正中期期货铜早评

在美国大选前夕,政策不确定性较高,且海外疫情形势依然严峻,料令市场表现谨慎。我国央行将远期售汇业务外汇风险准备金率下调为0,人民币汇率料趋稳,提振沪铜表现。因此短期铜价料延续震荡偏强走势,暂不建议追多。

2020年10月12日方正中期期货铜早评

从近日铜价表现来看,突发宏观消息成为影响铜价的重要因素,特朗普大改此前关于财政刺激谈判的态度,中美释放关系缓和的信号,且美元回落,提振铜价。我们认为在美国大选期间政策存在较大不确定性,将令市场谨慎,且增加铜价波动,因此不建议追涨。

2020年10月09日方正中期期货铜早评

国庆假期期间伦铜剧烈波动,整体先抑后扬小幅走高。高波动率源自宏观不确定因素的增长,包括美国总统新冠确诊的突发消息,美国大选前双方的掣肘,美国新一轮财政刺激谈判等,预计仍将令市场表现谨慎。供需方面,全球最大的铜矿智利Escondida铜矿矿场工会决定进行罢工,生产干扰率再次回升,对铜价形成支持,但影响力度仍将视事态发展而定。LME库存在节前显著增长,假期小幅回落。下游企业对节后消费持谨慎乐观态度,因

2020年09月30日方正中期期货铜早评

国内方面,现货成交清淡,呈现有价无市状态。不过下游企业对国庆节后订单持谨慎乐观预期。除去LME集中交仓外,供需仍对铜价有弱支撑。总的来看供需仍无明显的矛盾点,铜价更易受到宏观情绪影响。

2020年09月29日方正中期期货铜早评

国庆节前下游备货不及预期,但仍带动国内库存回落,上周上期所库存减少22883吨,预计本周现货采购弱于上周,叠加LME库存回升,预计铜价小幅走弱。下游企业对国庆节后需求持谨慎乐观预期,基本面对铜价仍有支撑,5万一线料为较强支撑。

2020年09月28日方正中期期货铜早评

周五晚美国三大股指走强,铜价在5万一线获得支撑,沪铜2011收于50870,表明市场因欧洲二次疫情引发的恐慌情绪有明显修复。上周上期所库存下降22883吨至170464吨,表明虽然国庆节前备货力度不及预期,但备货行为仍带动库存回落。而且我们认为节前备库不积极受到了上周铜价回落的影响,待价格企稳,节前最后三个交易日,下游备货料增多,并带动升水走高。另外,周五LME库存再降2700吨至73625吨,尽

2020年09月25日方正中期期货铜早评

周四铜价继续走弱,隔夜铜价跌破50000后回升,沪铜2011收于50780。美元指数继续在94上方偏强运行,美股隔夜低开高走,当下系统性风险及市场情绪是影响铜价的主要因素,与大类资产同向变动。我们认为各国已积累一定的防疫经验,在防疫与经济活动中料取得相对好的平衡,因此二次疫情不会造成类似3月的极度恐慌情绪。中期来看,美联储长期维持宽松货币政策,美国疫情并未得到有效的控制,美元处于下行趋势中,因此我

2020年09月24日方正中期期货铜早评

隔夜铜价延续弱势,沪铜2011收于50920,下跌1.26%。美股大幅回落,美元指数延续强势,继续在94上方运行,欧洲二次疫情、英国可能实施封锁6个月、美国8月成屋销售创14个月新高,9月Markit 制造业PMI 创近20个月新高,均提振美元,且市场风险偏好回落,打压铜价。但欧元区9月制造业PMI均较前值继续回升,且好于预期。而且,我们认为各国已积累一定的防疫经验,在防疫与经济活动中料取得相对好

2020年09月23日方正中期期货铜早评

整体来看,我们认为供需仍利多铜价,但支撑力度有限,在二次疫情风险增长,美元指数强势下,铜价暂时仍以震荡思路对待,操作上建议观望。今日关注欧元区9月制造业PMPMI 。

2020年09月22日方正中期期货铜早评

隔夜铜价大幅回落,欧美股市、黄金、原油悉数大跌,美元指数创阶段新高。近期美股波动加大,市场对后续疫苗和二次疫情形势,经济进一步复苏斜率,存在较大分歧。不过美联储预计长期维持当前零利率水平,并上调经济增速预期,全球宽松环境并没改变,仍对铜价形成支持。另外,英欧谈判临近最后期限,脱欧协议仍存分歧,欧洲新冠疫情形势加重,英国考虑负利率,均对美元指数形成支持,利空铜价。供需方面,17日第十二批废铜进口批文

2020年09月21日方正中期期货铜早评

整体来看,供需多空因素交织,铜价更多受到宏观情绪引导,OECD上调2020年经济增速预期,宏观情绪有所改善,对铜价形成支持,我们认为伦铜呈现震荡走高,沪铜偏强震荡。

2020年09月18日方正中期期货铜早评

限制铜价上行、令市场表现谨慎的因素在于国内消费旺季迟迟未来,除了汽车板块表现不错外,用铜量更大的线缆、空调板块均表现疲弱。但供需层面并无大的矛盾点,因此铜价更多受到宏观情绪及LME库存走势指引,我们认为短期铜价在51000将获得支撑,维持区间震荡思路,运行区间51000-53000。

2020年09月17日方正中期期货铜早评

库存及消费分化造成外强内弱表现,我国电解铜进口持续大幅亏损,出口增多,因此在一定程度缓解国内库存压力。整体来看,供需多空因素交织,人民币升值及国内外库存分化下,内强外弱局面料延续,预计沪铜偏强震荡。

2020年09月16日方正中期期货铜早评

周二铜价偏强震荡,隔夜走弱,沪铜下破52000,伦铜站上6800后回落,整体仍处于高位震荡。美元指数止跌反弹。昨日公布的中国8月经济数据继续走高,前8个月房地产投资累计同比增幅较1-7月扩大,城镇固定资产投资累计同比降幅收窄,规模以上工业增加值同比增速好于预期及前值,提振铜价。供需方面,智利再度延长国家紧急状态90天,对实际生产影响较小,智利国铜旗下EI Teniente铜矿与工会达成新的协议,铜
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