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2月27日五矿经易期货铜早评

昨日铜价偏强震荡,因美元走软,且海外注销仓单继续增长、库存维持低位。展望后市,Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,中期而言,我们对消费的判断并不乐观,当前铜价相对偏高,可等待抛空的机会

2月26日五矿经易期货铜早评

展望后市,Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,中期而言,我们对消费的判断并不乐观,当前铜价相对偏高,可等待抛空的机会

2月25日五矿经易期货铜早评

Q1之前海外供应问题将持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,后续价格能否进一步上涨取决于国内需求复苏情况和累库高度,中期而言,我们对消费的判断偏悲观

2月22日五矿经易期货铜早评

中美正式开始新一轮贸易磋商,美联储会议纪要显示今年仍可能加息,欧元区2月PMI初值跌破50荣枯线,美元走强,铜价录得回调。展望后市,Q1之前海外供应仍存在收缩风险,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,供应端对铜价的推涨作用需关注原料端干扰率的持续性和强度,需求方面,国内房地产市场可能进一步走弱,中期看内需并不乐观,随着国内废铜供应弹性上升,铜价上行空间将受到抑制。操作建议:观望,等待抛空机会

2月21日五矿经易期货铜早评

Q1之前海外供应仍存在收缩风险,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期,供应端对铜价的推涨作用需关注原料端干扰率的持续性和强度,需求方面,国内房地产市场可能进一步走弱,中期看内需并不乐观,随着国内废铜供应弹性上升,铜价上行空间将受到抑制。操作建议:观望,等待抛空机会

2月19日五矿经易期货铜锌早评

展望后市,Q1之前海外供应收缩风险持续,国内供应增量不大,但国内冶炼产能投放快于预期使得对价格的利多边际走弱,另外,在内需放缓的背景下,国内需求预计难现大幅好转,随着国内废铜供应弹性上升,铜价上行空间将受到抑制。操作建议:观望,等待抛空机会。

2月18日五矿经易期货铜铝早评

中美贸易磋商阶段性结束,双方表现往进一步缓和推进。周五社融数据公布,信用有进一步往下游传递迹象,但仍有待观察。周五夜盘,有色金属一改颓势,但伦铝表现依然冲高回落。伦铝Cash/3m贴水扩大至34美元/吨,库存下降6900吨。国内方面,元宵节前下游消费预计仍将疲弱,累库存将持续。关于增值税下调预期导致4、5月合约平水,预计短期铝价仍维持低位震荡走势。

2019年2月五矿经易期货有色月报

Q1之前海外冶炼干扰仍大,叠加铜矿生产出现一些干扰,国内外精炼铜产量均将保持低增速。当前价格下国内废铜供应和替代受限,因此虽然处于累库的背景,但不应过分看空铜价,而价格能否进一步上涨则取决于节后中国的消费复苏情况和中美贸易磋商进展。本月操作建议:单边维持观望,套利方面可关注国内价格回调后的跨市反套机会。

2月14日五矿经易期货铜铝早评

展望后市,Q1之前海外供应收缩风险持续,国内供应增量不大,因此,虽然仍处于累库的背景,但对价格不必太过悲观,而价格能否进一步上扬则取决于国内节后消费复苏情况和中美贸易谈判结果。操作上建议维持观望

2月13日五矿经易期货铜早评

近期部分机构公布的库存数据显示,国内春节期间累库幅度与前几年相近,表明消费并无超预期表现,在内需放缓的背景下,铜价仍有一定的回调风险

2月12日五矿经易期货铜锌早评

就目前价格而言,其已包含市场对中美贸易谈判和中国刺激政策的乐观期待,随着中国地区库存累积,短期价格进一步上涨的驱动力有所减弱。操作建议:观望

2月11日五矿经易期货铜铝早评

本周美方贸易代表将再次赴华进行贸易磋商,但是由于中美两国领导人不太可能在3月1日两国达成贸易协议的最后期限前会晤,因此短时间能否达成协议仍属未知。供应方面,近期淡水河谷发生铁矿尾矿坝溃坝事故,市场担心其铜矿供应受影响,提振了做多情绪。另外,Codelco旗下冶炼厂延长检修时间,使得短期海外精炼铜供应受限,COMEX库存连续下滑,春节期间库存续减5925吨。不过,消极一面在于,近期公布的数据显示全球经济仍面临下行压力,表现在中国财新制造业PMI维持在50以下,欧洲多国经济数据不及预期,且经济增速预期遭受下调

1月31日五矿经易期货铜铝早评

当前铜价已包含市场对中美贸易谈判和中国刺激政策的乐观预期,因此价格能否进一步上涨还需要谈判结果和节后中国消费数据的验证。操作建议:观望。

1月30日五矿经易期货铜早评

Q1的季节性累库逐步兑现,随着国内铜下游企业陆续进入放假状态,现货市场大概率延续弱势。在春节长假和中美新一轮磋商临近之际,市场交投趋于谨慎,预计铜价转为震荡走势。

1月29日五矿经易期货铜早评

昨日铜价出现回调,市场做多情绪在前一交易日集中释放后逐渐回归理性,因中美贸易谈判和美国政府结束“关门”仍存有变数。展望后市,Q1的季节性累库逐步兑现,随着国内铜下游企业陆续进入放假状态,现货市场大概率延续弱势。在春节长假和中美新一轮磋商临近之际,市场交投趋于谨慎,预计价格转为窄幅震荡。操作建议:单边观望,套利方面关注减税预期下的3-5、4-6跨月正套。

1月25日五矿经易期货铜锌早评

总体看,短期价格将受到累库和宏观层面的双重压力,但节后消费可能的好转利多价格,预计铜价先跌后升

1月24日五矿经易期货铜铝早评

伦铝价格近期表现强势,冲高至1917美元/吨后回落,Cash/3m贴水12.75美元/吨,然而注销仓单增加约9.4万吨,主要来自于马来西亚仓库。这或许与LME仓库新规的变化有关,之前lme的规则中规定了这段排队时间的收费上限是40天,超过40天后不再收取买方费用。而最新的规则中港交所考虑将上限时间调整为80天。此举将刺激卖方增加出库排队时间,提高现货升水。国内方面,12月氧化铝出口17.7万吨,国内氧化铝价格平稳,我们仍认为13000元/吨的电解铝存在较为充分的安全边际,目前向上驱动力来自宏观预期改善,节前预计铝价13000 - 13500附近震荡。

1月23日五矿经易期货铜早评

海外隐性库存有进一步显性化压力,国内下游从下周开始陆续进入放假状态,现货市场大概率呈疲弱之势,不过,基于市场对宏观前景的悲观预期,今年春节之前下游库存规模料不及去年同期,因此节后下游消费同比有望改善。总体看,短期价格将受到累库和宏观层面的双重压力,但节后消费可能的好转利多价格,预计价格先跌后升

1月21日五矿经易期货铜铝早评

我们认为春节临近现货市场大概率延续疲态,不过,基于市场对宏观前景的悲观预期,今年春节之前下游库存规模料不及去年同期,因此节后下游消费存在一定期待。总体供需面相对偏多,但现货走弱制约了铜价向上的空间,预计本周价格继续跟随宏观情绪摆动,关注中国12月和四季度的经济数据发布

1月17日五矿经易期货铜铝早评

当前在消费疲软的背景下,铜价进一步上涨的驱动减弱,预计价格将再次考验废铜端支撑力度。操作上单边建议观望
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